Fue creado en 1833, por D. Pedro IV en pleno Cerco de Porto, para la recogida y preservación de obras de Arte, entre ellas, algunas confiscadas a los miguelistas, y otras, posteriormente confiscadas a la iglesia. Instalado en el convento de S. António da Cidade, D. Maria II lo confirmó por decreto en 1836, denominándolo como Museo Portuense. Con la alianza a la Academia Portuense de Bellas Artes fue añadiendo a sus colecciones piezas provenientes de la enseñanza y de los trabajos escolares.

En 1940, era ya designado como Museu Nacional Soares dos Reis, pasando a ocupar este palacio neoclásico, construido a finales del siglo XVIII para residencia y fábrica de la familia Morais e Castro, que tenían el mote de “Os Carrancas”.

Durante el Cerco de Porto (1832) sirvió de residencia y cuartel general a D. Pedro IV, pero a penas durante cuatro meses, pues su localización era un objetico fácil para las baterías absolutistas que se encontraban en la otra margen del rio, junto a la Serra do Pilar.

Actualmente el Museo está orientado para la valorización y divulgación de las Artes Plásticas de los siglos XIX y XX, relacionadas con la Escuela de Porto, así como de las Artes Decorativas de varias épocas y procedencias.